Q：台北縣周先生問：

常看到基金分析師在講「績效有波段高低」，應隨波段適時轉換基金，其中有「年化標準差」、「sharp值」、「β值」等，請問這是指什麼？值的高低代表什麼？

A：台灣工銀投信企劃部經理鍾文傑答：目前一般主動操作的基金，是以基金經理人選股與波段操作等方式，達到中長期績效能超越指數；因為股市有高低起伏，基金績效也勢必隨著股市出現波段高低的情況。例如近期看到許多所謂的指數型基金，則是利用被動追蹤指標指數Benchmark index，期能與指數漲跌一致。

針對三個衡量指標，其中「年化標準差」是在衡量基金報酬率的波動程度，當基金淨值變化幅度大時，標準差也會出現明顯的波動。一般來說，年化標準差越小，表示基金每個月的表現較一致；年化標準差越大，表示基金每個月的績效波動範圍相對較大。

「sharp值」就是翻譯為中文的「夏普指標」，是衡量基金整體表現的重要指標，一般就是基金在同樣風險下獲取超額報酬的能力。舉例而言，如果兩檔基金過去平均的績效表現相當，但其中一檔基金的波動較小，則應該視為表現相對較好，其夏普值也會相對較高。

「β值」最主要用來衡量該基金的市場風險，也就是受到指數漲跌影響的程度有多高。以指數基金而言，幾乎與指數同步漲跌，β值可能相當接近1，也就是大盤漲1%、該基金也應該剛好漲1%，反之亦然；一般來說，基金的β值會因經理人操作風格多有不同。

由於基金理財屬中長期投資，投資期間最好以「年」為單位，並設定合理的目標報酬，避免在行情劇烈震盪的過程當中，出現追高殺低的情況，也就是投資人理財應建立正確觀念的第一步，在預定的投資期間內，設定自己的目標報酬率，當基金績效超越目標報酬時，就作適當的獲利了結，轉換到保守類基金上。

另外，在挑選基金上，可考慮中長期績效表現突出，並且擁有較低標準差及較高夏普值的基金。