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標題: 先探週報 重點整理(1564期) [打印本頁]

作者: sst    時間: 2010-4-12 09:45     標題: 先探週報 重點整理(1564期)

先探週報  重點整理(1564期)

IC產業大起

依照國際股市的強弱光譜,有幾個思考角度可以留意,一、以台灣的體質以及與中國的日益緊密連結加持力來看,台股的表現居然與國債出現問題的歐豬國家(希臘、西班牙)同一級次,實在並不合理。二、中國股市領先整理近九個月,近期深圳A股已經有破繭而出的徵兆,目前中國政策以壓抑房市為主,游資應該終將以股市為依歸。中國深圳股市已經整理到技術面的關鍵點,究竟成龍成蟲,近期應有明顯跡象可尋。三、所謂班級理論,就是倘若整班三○位同學當中,有二五位(或大部分)站起來,則剩下的同學也很容易跟著站起來。其實國際資金一直很聰明的在全球找尋落後的標的,搶進之後才有比價補漲的空間,近期台幣兌美元又再度升值,國際熱錢似乎正加速流過來。 六月分是股東會的旺季,往前回推,四月中旬就是確認股東名單暫時停資停券的旺季,此時停券軋短空的力道並不明顯,倒是容易因為暫時停資而出現股價短線整理,但是一恢復信用交易短線又容易轉強,因此習於短線操作的投資人,此時最好要看清楚停資券的日期。不過海基與海協二會已經決定五月份將完成ECFA議題的溝通,並且在四、五月之間,有相當多中國高層官員陸續訪台。兩岸的官員積極穿梭,已經型塑出兩岸關係更為緊密的印象,兩岸和平紅利將可望持續發酵。 六月舉行的第五次江陳會,將正式簽訂ECFA。倘若從政治經濟學的角度來揣測,ECFA是執政黨千辛萬苦端出來的牛肉,不僅是為了今年底的新五都選舉,還要吃到二○一二年的總統大選,倘若ECFA一簽訂下去,台股以利多出盡、或者是利空來反應,那一切都是白搭了,唯有股市以簽訂ECFA是大利多來反應(小利多或者是大利多,應以早期收穫名單的多寡而定),才能最符合執政黨的利益。

最便宜的中國通路股

台南企業(1473)一九九九年進軍中國經營自由品牌TONY WEAR,七年的布局,通路威力逐步展現,推出品牌數也陸續增加,五月開始上海世博會商機浮現,加上ECFA可能將零售通路排入優惠討論範圍,這間即將年屆五十的老店,早已轉型成功,以全新風貌展現風華。 目前TONY WEAR的展店數已經達到八○○間,每年仍是以一○○間速度在增加,而女裝品牌emely不到五年時間,至今年底預估店面將達一七○間,合計兩個品牌的據點可望破千,知名度與通路在中國已經達到規模。 去年,TONY WEAR全年獲利一.三三億元,貢獻給台南七一○○萬元,emely獲利三○七○萬元,挹注母公司一三五○萬元,合計品牌收益達八四五○萬元,占獲利比重二七.七二%。 今年在通路持續增加以及上海世博會五月開幕,上海也正好是TONY WEAR大本營,據點數超過二十間,有機會沖淡二、三季淡季因素,預估OBM營收年增三成以上,挹注台南二億元獲利,折合每股約一.三六元。較去年成長倍數有餘。 不僅如此,台南還代理歐洲品牌在中國銷售,整合高檔服裝設計、製造到銷售的環節,代理的品牌每年業績也都有三~四成的成長。今年,台南不但要拼獲利翻倍,更已著手規劃將持有品牌的台南企業(開曼)返台上市。躋身中國收成,手握品牌與通路,老牌紡織廠的身價勢必水漲船高。

股名         支撐 壓力

敦南(5305) 22 26~30
鈞寶(6155) 33 43.25
新紡(1419) 38 45
華邦電(2344) 8.7 9.9
力晶(5346) 6.5 5.3
旺宏(2337) 20 25
鑫創(3259) 30 40
群聯(8299) 228 297
文曄(3036) 30 40   


外資難敵落後股上漲的利誘

最近摩根士丹利證券一篇以「Laggard Outperforming(落後股的上漲)」為題的DRAM產業報告,點出華邦電是全球最便宜的DRAM股之後,再度帶動DRAM股在盤面上的活躍度。儘管摩根士丹利喊出華邦電(2344)是全球最便宜的DRAM股,外資卻連二日以賣超回應。DRAM產業現在的發展,像極了一九九三年至一九九五年的DRAM多頭走勢。 此外,雖然DRAM價格最近上揚,主打一般大眾消費市場的PC大廠,為了成本考量,降低DRAM的使用量,這使得市場對DRAM產業的復甦前景有點擔心;市場可能也同時忽略了,企業需求為主的PC製造商,仍在持續增加更多的DRAM使用量,此外包括電視延伸應用中的3D電視及智慧型手機,也都在增加DRAM的使用量中,這都將帶動台灣整體的產能利用率持續往上攀升。 供需有利於整個基本面下,以DRAM這種已經大宗物資化的產業來說,價格的趨勢往往比獲利循環更能被市場視為是驅動股價上漲的指標,如果接下來DRAM價格相對穩定,隨著成本降低,在需求量仍高下,DRAM股價將在這次的景氣循環中,因為獲利擴張而優於表現。華邦電就像先前的旺宏(2337),藉由降低資本支出的去槓桿化動作,產生自由現金流量,並降低負債,隨著近年逐步退出標準型DRAM、轉進利基型DRAM市場,華邦電並將晶圓廠產能透過增加NOR FLASH及特殊型記憶體產品生產比重而合理化下,華邦電的價值已明顯提升。 因為產品組合改變,且NOR FLASH持續短缺下,華邦電股價有持續往上調整的空間,摩根士丹利預估,華邦電今、明年的EPS分別可達○,五八元及○.六六元;以歷史高峰股價淨值比可達一.三倍來看,華邦電目標價可上看十三元。

本  期  潛  力  股

圓剛(2417) 首季業外獲利加持,法人預估每股獲利達3元,全年挑戰6元。

敦南(5305) 整流二極體訂單滿載,今年虧轉盈,手上有價證券高達34億元。

世禾(3551) 半導體太陽能面板潔淨處理,市佔率超過寡占50%,EPS常態6.15至12.45元,09年異常低,10年將重回榮景。

華邦(2344) 股價淨值比不到一倍,台廠中最便宜,受惠NOR FLASH缺貨,今年EPS可達0.5元上下。

力晶(5346) DRAM市況轉佳,旗下瑞晶今年可望帶進50億元獲利,下半年將擺脫全額交割股。

文曄(3036) 取得所羅門四大品牌代理權發酵,上半年淡季不淡,全年EPS挑戰4元。

新紡(1419) ECFA簽訂,可望推動台幣走升,土地資產題材重起,新紡土地開發淨值超過每股百元。

良維(6290) 3月營收創1年多來新高,4月產品調漲,訂單能見度看到7月,全年EPS上看6.5元。

鈞寶(6155) 開發出USB 3.0 Common Mode Choke線圈產品獲NB廠訂單,預估EPS 3.5元,現金殖利率5%。

台南企(1473) 手握品牌與通路,搶食市博商機,旗下TONY WEAR等品牌將帶動今年獲利翻倍。




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