chrome 2009-9-7 08:09
華爾街的下一隻金雞母：死亡保單
去年9月，次貸風暴在華爾街掀起滔天巨浪，五大投資銀行在房貸相關投資大虧下，從此成為歷史名詞。然而在相隔一年後，華爾街投資銀行又重起爐竈，開始尋找新的金雞母，而這一回他們把目標放在壽險身上，計畫開發相關的衍生性金融商品，將取代房市泡沫時期的房貸擔保相關產品，為他們賺進大錢。 <BR><BR> 根據紐約時報的報導指出，華爾街的投資銀行現在計畫大量買進所謂的「壽險貼現保單(Life Settlement)」，即是久病不癒或是老年人的保單，然後把這些保單予以證券化，再包裝成債券，賣給投資人。投資人等於是替這些保單負擔保費，而保戶去世後的賠償金則是歸投資人所有。 <BR><BR> 此一商品的投資概念是在於保戶死得愈早，投資人賺得愈多，但是保戶活得愈長，就代表投資人賺得愈少，甚至還會虧本。儘管目前尚未有這類的衍生性金融商品上市，但是根據了解，已有一些華爾街業者都已在籌劃之中，其中腳步最快的業者之一是瑞士信貸，已建立了從買進保單、包裝，到重新售出的一套金融裝配線。此外，高盛也設計出一個壽險貼現保單指數，供投資人進行交易。 <BR><BR> 專家指出，事實上，有許多壽險保戶在孩子長大成人之後，認為已無保險的必要，而把保單賣還給保險公司，不過所賣得的金額都相當有限。相較之下，華爾街業者等於是以高價來收購這些保單，通常所開出的價碼是保險公司的4倍左右，對於想要出售保單的保戶而言，的確有其吸引力。 <BR><BR> 此一情況對保險業頗為不利，有些保戶可能因為各種不同的原因而認為保險已無必要，於是停止繳納保費，形同放棄保單，保險業的賠償成本可因此大為減少。然而保單在華爾街業者手中，卻是轉化成金融商品賣給投資人，等於是投資人在付保費，因此也沒有放棄保單的問題，保險公司所面對的是必須負擔所有保單的賠償成本。而在成本增加下，保險業者可能會被迫提高保費。 <BR><BR> 外界對華爾街投資銀行此一新產品計畫的褒貶不一，有人認為是金融創新的展現，然而也有人認為以人的生命來換取利益是不道德的。美國保險資訊研究所的首席經濟學家魏斯巴特就表示，這根本不是投資，而是以人的生命來賭博。