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布局組合基金 進可攻退可守

新興市場的美，不少知名投資大師都看好，包含新興市場教父墨比爾斯、末日博士羅比尼、金磚四國教父歐尼爾，近期有債券天王葛洛斯，也喊進新興市場債，認為其實質利率較高、信用利差較大而且財政體質較佳國家發行的債券，將衍生更多報酬。

元大新興市場債券組合基金經理人鍾維倫表示，美國近期經濟數據雖然優於預期，但先前通過減稅方案後，市場質疑其償債能力，反觀新興市場國家，因為財政體質持續改善，其主權債券持續吸引國際投資人，去年的發債量也已經回到金融海嘯前的水準，前景看佳。

鍾維論認為，全球景氣將於2011首季轉折向上，走入景氣擴張期。過去新興市場以出口為主，如今隨著經濟成長後，內需市場已扮演主要成長動能，搭配歐美景氣回溫，新興市場經濟成長將更強勁，此時正是投資新興市場債券組合基金的最佳時刻。

根據元大投信統計，在2000年第4季~2010年第3季間，投資人在任何月初進場並持有新興市場債券一個季度，正報酬機率達80％，若持有達4個季度，不但平均報酬最佳，且正報酬機率達93％。

鍾維倫表示，在投資策略上，會把新興市場債券列入核心資產，以獲取長期的資本利得與穩定的利息收益，再搭配投資級公司債、公債等做為衛星資產，配置最佳的投資組合，提供投資人進可攻退可守的投資機會。其次，透過多指標方式包括透過夏普值、追蹤誤差與規模等三大指標汰弱留強，再分析歷史表現作為投資配置依據，讓新興市場債券組合基金達到增漲抗跌效果，並依總體經濟信評變化、國際資金流向等動態調整，創造最佳投資報酬。最後則是以全方位監控方式，做到風險分散的效果。

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