期貨選擇權
<P><FONT size=1><FONT color=white>期貨選擇權手續費,期貨選擇權教學,期貨選擇權操作討論,期貨選擇權心得,統一期貨選擇權 e 學院,黃金期貨選擇權,期貨選擇權課程,期貨選擇權歷史資料,期貨選擇權與其他衍生性商品,何謂期貨選擇權更多...<BR></FONT></FONT><FONT color=#ff00>期貨</FONT>是一種契約。內容載明買賣雙方約定在未來的某一個時點，以約定的價格和數量，買進或賣出該項特定商品。簡而言之，期貨就是事先訂好的契約，內容載明了買賣雙方所必須履行的義務。為了確保買賣雙方會履行應盡的義務，期貨交易結算所也因此產生。<BR><BR>期貨交易所為了讓交易的買賣雙方對同一商品的競價基礎同相同，乃將每一個期貨合約加以標準化，以明確地規範買賣雙方的交易內容，這也是造就期貨市場活絡的主因之一。<FONT color=#0990>以下將分述標準化的期貨合約要素：<BR></FONT><FONT color=#0990>標的物</FONT><FONT color=#ff0000><BR></FONT>標的物是指交易的商品名稱，每一個期貨合約必定有其標的物。例如外匯的日圓期貨合約或是農產品的黃豆期貨合約，或是以臺灣加權股價指數為標的的臺灣股價指數期貨。<BR><BR><FONT color=#0990>數量</FONT><BR>亦即合約規格大小。表示每一個基本交易單位(1口)，所包含該商品的數量是多少。例如芝加哥商品交易所(CME)中，1口的日圓期貨的合約規格是 12,500,000日圓。而臺灣期貨交易所的臺灣股價指數期貨的合約規格，則是指數乘上新台幣200元。<BR><BR><FONT color=#0990>交易月份</FONT><BR>是指交易商品的到期月份。合約月份所代表的是其存續期間，當期貨合約達到該合約的最後交易日時，該合約將自隔日起消失。例如臺灣股價指數期貨的交易月份是最近二個月，加上連續三個季月。<BR><BR><FONT color=#0990>交割方式</FONT><BR>一般期貨的交割方式可分成實物交割與現金交割二種。實物交割即是「買方交錢，賣方交貨」，主要適用於大宗物質期貨合約。但是大部份的金融衍生性商品並無實體可供交割，因此，改成以現金結算的方式來進行交割。例如股價指數就無法一一交割股票，須改採現金結算方式來交割。<BR><BR><B><FONT color=white><FONT color=darkred>=====期貨的功能====</FONT></FONT></B><BR><FONT color=red><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">投機的功能</FONT></FONT><BR><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">投機者佔了整體市場的大部份，失去了投機者的參與，市場上的避險交易行為將會窒礙難行。不過，國人的觀念多以為投機者是不切實際，有如賭徒一般的市場參與者，因此，對於開立期貨帳戶之時，多不願將自己列為投機者，殊不知投機與賭博的差異。投機者是指有能力而且願意承擔市場高風險，以期獲取高報酬的市場交易者，他們承擔了價格的風險，活絡市場的交易狀況，讓市場上的其他交易者也能順利的完成交易。對於整體的經濟社會的貢獻來說，是屬於正面的效益，而非負面的影響。</FONT></FONT><BR><FONT color=red><FONT style="FONT-SIZE: 9pt"></FONT></FONT></P>
<P><FONT color=red><FONT style="FONT-SIZE: 9pt"></FONT></FONT> </P>
<P><FONT color=red><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">避險的功能</FONT></FONT><BR><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">其實，期貨契約形成的初衷之一，就是提供標的物商品的持有者可以轉嫁價格變動的風險。當避險者在現貨市場中持有現貨，而將於未來出售之時，可在同時於期貨市場賣出等值於現貨的契約，或是在未來將要買進現貨</FONT></FONT><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">(</FONT></FONT><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">例如，電纜業者未來要買進銅做為電線原料時</FONT></FONT><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">)</FONT></FONT><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">，但為預防未來銅價可能上漲，故先在期貨市場買進。不論是生產者、中間商抑或是消費者，他們的目的在於轉移價格風險，使其成本與利潤可以得到保障，這也是期貨市場所能提供的功能之一。</FONT></FONT><BR></P><FONT color=red><FONT style="FONT-SIZE: 9pt"></FONT></FONT>
<P><FONT color=red><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">價格發現</FONT></FONT><BR><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">市場的價格係由供需的關係決定。期貨市場以公開的方式進行交易，並且將交易的相關資訊即時傳至各地。在價格變化的資訊充分揭露之下，所有的市場參與者，皆可以完全掌握價格變動的狀況。所以，期貨市場自然的成為了決定商品價格的場所，成交價格也就成為了買賣的標準。</FONT></FONT><BR><BR><BR></P><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">
<P align=center><B><FONT color=sienna size=3>期貨與股票的差異</FONT></B></P>
<TABLE class=t_table width="98%">
<TBODY>
<TR>
<TD width="14%"><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">期貨契約</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">股票</FONT></FONT><BR></TD></TR>
<TR>
<TD width="14%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">市場功能</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">投機、避險與價格發現的功能</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">企業籌資管道</FONT></FONT><BR></TD></TR>
<TR>
<TD width="14%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">財務槓桿</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">較高</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">較低</FONT></FONT><BR></TD></TR>
<TR>
<TD width="14%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">風險程度</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">高風險</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">屬中度風險</FONT></FONT><BR></TD></TR>
<TR>
<TD width="14%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">持有期限</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">有到期日限制</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">無到期日限制</FONT></FONT><BR></TD></TR>
<TR>
<TD width="14%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">當沖限制</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">當日沖銷次數無限</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">僅融資融券戶可當沖，而且有一定的沖銷額度限制</FONT></FONT><BR></TD></TR>
<TR>
<TD width="14%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">交割方式</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">可以選擇現金交割、實物交割或是在到期日前平倉而不交割</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">在成交後必須以實物交割</FONT></FONT><BR></TD></TR>
<TR>
<TD width="14%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">利息收支</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">買賣雙方沒有利息支出</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">融資買進需支付利息，融券賣出可以收取利息</FONT></FONT><BR></TD></TR>
<TR>
<TD width="14%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">放空限制</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">無</FONT></FONT><BR></TD>
<TD width="42%"><FONT color=#414141><FONT style="FONT-SIZE: 9pt">依主管機關公告</FONT></FONT><BR></TD></TR></TBODY></TABLE>
<P></FONT></FONT> </P>
<P>From: http://myblog.marbo.com.tw/selina/Post/8061</P>